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家电行业一看龙头二看困难户

2022年05月05日 凤尾菇财经网

家电行业:一看龙头二看困难户

家电行业:一看龙头二看困难户 更新时间:2010-9-21 6:02:11   白色大家电需求增速逐步回归常态,同时原材料涨价压力有所降低,白电板块中龙头公司估值较低,安全边际较高,但市场对其未增长及其增发预期比较明确,4季度龙头公司带来超额收益的可能性不大。以LCD为主要产品的黑电产业经营环境虽已出现改善曙光,但产业格局难以出现根本性改善。  4季度,主要白色大家电仍将保持较强需求,但由于去年基数较高,同比增速将继续下降。未来主要大家电需求增速将逐步回归到正常水平。  4季度黑电LCD产业出彩:彩虹股份计划在今年9月有三条玻璃基板生产线点火,京东方液晶面板6代线也将在10月建成投产。前者使我国首次具备了玻璃基板生产能力,后者使我国首次具备了生产中小尺寸液晶电视用液晶面板能力。尽管液晶电视产业链完善有望取得突破,但短期内对液晶电视厂商影响有限。由于京东方是首次投产6代线,预计整个4季度都将处于产能爬坡期,液晶面板供应将非常有限,短期内难以对供应格局产生重大影响。  2009年以来,大家电主要原材料铜和铝的价格一路上涨,对上市公司的成本压力主要集中在上半年。但主要白电上市公司半年报显示,毛利率有所下降,主营业务利润率影响有限。  4季度投资策略:一、关注白电龙头公司三季报高增长。由于节能补贴申请的滞后性,主要白电龙头企业3季度均有巨额节能补贴未入账,仅格力电器和美的电器这部分补贴就达到10亿元,青岛海尔这部分补贴也超过3亿元。预计这部分补贴将陆续体现在三季度的财报的营业外收入中,这部分补贴将大幅增厚白电龙头三季度盈利。预计3季报公布前后,白电龙头企业或将有一轮业绩推动的交易性投资机会;二、关注有望迎来转折的“困难”公司。随着家电市场回暖,结合自身努力调整经营,一些原先长期亏损的上市公司有望迎来转机,如ST科龙、TCL集团。

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